Fondsinitiatoren und Verwalter

Einen Investmentfonds in Luxemburg auflegen: vom Vehikel bis zum RCS

Ein luxemburgischer Fonds besteht aus einem Vehikel, einem Komplementär (GP) und je nach Regime aus einem zugelassenen Verwalter, einer Verwahrstelle und einem Abschlussprüfer. Wir gründen den GP und das Vehikel und stimmen uns mit Rechtsanwälten und Notaren ab; die CSSF-Zulassung und die regulatorische Beratung liegen außerhalb unseres Leistungsumfangs.

Fünf Regime im Vergleich, mit den genannten Quellen
GP als SARL, SCSp oder SCS, RCS und RBE
Honorare und Dauer auf Anfrage, je nach Struktur

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Veröffentlicht am 10. Oktober 2026 · Aktualisiert am 10. Oktober 2026

Kurz gesagt

Um einen Fonds in Luxemburg aufzulegen, wählen Sie ein Regime: nicht regulierte SCSp, RAIF, SIF, SICAR oder OGA nach Teil II. Die letzten drei werden von der CSSF zugelassen. Ein RAIF nicht, er verlangt aber einen zugelassenen AIFM. Business Registration gründet den GP und das Vehikel gemeinsam mit Ihren Rechtsanwälten und Notaren.

Begriffe im Überblick

GP: Komplementär, der die Kommanditgesellschaft führt und unbeschränkt für ihre Schulden haftet, oft eine eigens gegründete GmbH nach luxemburgischem Recht (SARL).
AIF: alternativer Investmentfonds: ein Organismus für gemeinsame Anlagen, der von mehreren Anlegern Kapital einsammelt, um es nach einer festgelegten Anlagepolitik zu investieren.
AIFM: Verwalter alternativer Investmentfonds: eine juristische Person, deren regelmäßige Tätigkeit die Verwaltung eines oder mehrerer AIF ist; ein luxemburgischer AIF hat nur einen.
Erfahrener Anleger: ein institutioneller oder professioneller Anleger, oder ein Anleger, der seinen Status schriftlich erklärt und mindestens 100.000 € anlegt oder von einem Finanzinstitut als sachkundig eingestuft wird.
RAIF: reservierter alternativer Investmentfonds nach dem Gesetz vom 23. Juli 2016, der keiner Zulassung durch die CSSF unterliegt.

Die fünf Regime: Rahmen, Anleger und Eintragung

Erste Tabelle: Rechtsrahmen, Aufsicht, Anleger und Eintrittsformalitäten
Regime	Rahmen und Aufsicht	Zugelassene Anleger	Zulassung oder Eintragung
Nicht regulierte SCSp	Gesetz vom 10. August 1915 und, falls sie ein AIF ist, Gesetz vom 12. Juli 2013. Laut ALFI keine Zulassung und keine Aufsicht der CSSF für das nicht regulierte Vehikel.	Festgelegt durch den Gesellschaftsvertrag und die Fondsdokumentation, die große vertragliche Gestaltungsfreiheit genießen (ALFI).	Gesellschaftsvertrag in Privatschrift in zwei Originalen, Eintragung im RCS per Auszug, Meldung im RBE. Keine CSSF-Zulassung des Vehikels.
RAIF	Gesetz vom 23. Juli 2016. Keine Zulassung und keine Aufsicht der CSSF über den Fonds, mit Pflichthinweis im Angebotsdokument. Zugelassener Abschlussprüfer für die Jahresabschlüsse.	Erfahrene Anleger (Art. 2): institutionelle, professionelle oder andere Anleger, die ihren Status erklären und mindestens 100.000 € anlegen oder als sachkundig eingestuft werden.	Gründung durch notarielle Urkunde festgehalten, dann Eintragung in die vom RCS geführte Liste (Art. 34). Keine CSSF-Zulassung.
SIF (spezialisierter Investmentfonds)	Gesetz vom 13. Februar 2007. Vorherige Zulassung und laufende Aufsicht durch die CSSF (Art. 41 und 42).	Erfahrene Anleger, gleiche Kriterien wie beim RAIF, einschließlich der Schwelle von 100.000 €.	Vorherige Zulassung durch die CSSF; die Eintragung in die offizielle Liste gilt als Zulassung.
SICAR	Gesetz vom 15. Juni 2004. Vorherige Zulassung durch die CSSF, die die Gründungsdokumente und die Verwahrstelle genehmigt (Art. 12).	Erfahrene Anleger, Schwelle von 100.000 € oder Sachkundebeurteilung (Art. 2).	Zulassung durch die CSSF, Eintragung in ihre Liste. Zulässige Formen: SCS, SCSp, SCA, SARL, SA oder Genossenschaft in Form einer SA.
OGA nach Teil II	Teil II des Gesetzes vom 17. Dezember 2010. Laufende Aufsicht der CSSF; Zulassung vor Aufnahme der Tätigkeit.	Laut ALFI alle Anlegerkategorien.	Zulassung durch die CSSF über das Portal eDesk (Anwendung UCI Approval).

Die fünf Regime: Verwalter, Verwahrstelle und typische Nutzung

Zweite Tabelle: erforderlicher Verwalter, Verwahrstelle und typische Nutzung
Regime	Erforderlicher Verwalter	Verwahrstelle	Typische Nutzung
Nicht regulierte SCSp	Ist die SCSp ein AIF: ein einziger AIFM, zugelassen oder unterhalb der Schwellen registriert. Eine SCSp kann nicht ihr eigener AIFM sein und bestellt einen externen AIFM (FAQ der CSSF).	An sich nicht zwingend; in der Regel keine, wenn die SCSp kein AIF ist oder der AIFM registriert ist (ALFI).	Feeder-, Co-Investment-, Carried-Interest- oder Holding-Vehikel sowie geschlossene Fonds (ALFI).
RAIF	Ein zugelassener AIFM (Art. 4 des Gesetzes von 2016).	Ja: in Luxemburg, ein Kreditinstitut oder eine Wertpapierfirma (Art. 5). Zentrale Verwaltung in Luxemburg (ALFI).	Fonds jeder Anlageklasse für erfahrene Anleger, ohne Produktgenehmigung durch die CSSF.
SIF (spezialisierter Investmentfonds)	Ein AIFM, wenn der SIF ein AIF ist (ALFI), extern oder selbstverwaltet. Ein FCP verlangt eine luxemburgische Verwaltungsgesellschaft (Art. 6).	Ja: in Luxemburg, ein Kreditinstitut oder eine Wertpapierfirma (Art. 16).	Regulierter Fonds für erfahrene Anleger, dessen Anlagepolitik auf Risikostreuung ausgerichtet ist (Art. 1).
SICAR	Ein AIFM, wenn die SICAR ein AIF ist, sofern keine Ausnahme gilt: extern oder selbstverwaltet (ALFI).	Ja: in Luxemburg, ein Kreditinstitut oder eine qualifizierte Wertpapierfirma (Art. 8).	Risikokapitalanlage: Einbringung von Vermögenswerten in Unternehmen, um sie zu gründen, zu entwickeln oder an die Börse zu bringen (Art. 1).
OGA nach Teil II	Ein AIFM, sofern keine Ausnahme gilt (ALFI).	Ja: in Luxemburg (ALFI).	Regulierter Fonds, der in alle Arten von Vermögenswerten investieren und einem breiten Anlegerkreis angeboten werden kann (ALFI).

Quellen: von der CSSF veröffentlichte Gesetzestexte, Seiten des ALFI und FAQ der CSSF, am Seitenende aufgeführt. Die genannten Artikel sind die der jeweiligen Gesetze. Die konsolidierten Texte der CSSF dienen der Information; maßgeblich sind allein die Fassungen im Journal officiel.

Die Rollen rund um einen Fonds

Rolle	Aufgabe	Quelle oder Hinweis
GP (Komplementär)	Führt die Kommanditgesellschaft und haftet unbeschränkt für ihre Schulden.	Oft eine eigens gegründete SARL, vor einem Notar errichtet. Sie ist eine eigenständige Gesellschaft mit eigener RCS-Eintragung und eigenem RBE.
AIFM	Verwaltet den AIF und stellt die Einhaltung des Gesetzes sicher; ein luxemburgischer AIF hat nur einen.	Gesetz vom 12. Juli 2013, Art. 4(1). Zulassung durch die CSSF (Art. 5 und 6), Anfangskapital von mindestens 125.000 € für einen externen AIFM (Art. 8).
Verwahrstelle	Verwahrt die Vermögenswerte des Fonds.	Erforderlich für den RAIF, den SIF und die SICAR, eine Einrichtung in Luxemburg (jeweilige Gesetze). Bei SIF und SICAR genehmigt die CSSF die Wahl.
Zentrale Verwaltungsstelle	Führt die zentrale Verwaltung des Fonds in Luxemburg.	Erforderlich für den RAIF (ALFI). Für jedes Regime mit dem Rechtsanwalt des Initiators zu prüfen.
Zugelassener Abschlussprüfer (réviseur d’entreprises agréé)	Prüft den Jahresabschluss des Fonds.	Erforderlich für den RAIF (Art. 43), den SIF (Art. 55) und die SICAR (Art. 27). Der AIFM lässt auch seinen eigenen Abschluss prüfen (Art. 7a).

Der AIFMD-Rahmen und die Schwellen des Gesetzes von 2013

Schwelle von 100 Mio. €: Verwaltete Vermögenswerte insgesamt, einschließlich Hebelwirkung: AIFM bei der CSSF registriert (Art. 3(2)(a)).
Schwelle von 500 Mio. €: AIF ohne Hebelwirkung und ohne Rückgaberecht während 5 Jahren nach der ersten Anlage (Art. 3(2)(b)).
Oberhalb der Schwellen: Zulassung durch die CSSF zwingend (Art. 5 und 6).
Opt-in: Ein AIFM unterhalb der Schwellen kann sich für die Zulassung entscheiden (Art. 3(4)).

Was die Schwellen ändern und was nicht

Die Schwellen des Gesetzes vom 12. Juli 2013 unterscheiden nur zwischen einem registrierten und einem zugelassenen AIFM. Laut FAQ der CSSF unterliegt ein registrierter AIFM nur den Absätzen 3 und 4 des Artikels 3, solange er sich nicht für das volle Regime entschieden hat. Sie ersparen nicht die Bestellung eines Verwalters: Ein luxemburgischer AIF muss einen AIFM haben, und ein RAIF verlangt unabhängig von seinem Vermögensvolumen einen zugelassenen AIFM.

Die CSSF ist die zuständige Behörde für Zulassung und Aufsicht der luxemburgischen AIFM (FAQ der CSSF, Frage 2.B). Der Zulassungsantrag eines AIFM und der eines regulierten Fonds sind zwei getrennte Verfahren.

Der Ablauf, um einen Fonds in Luxemburg aufzulegen

1
Eingrenzung und Wahl des Regimes
Zielanleger, Anlageklasse, Bedarf einer CSSF-Zulassung, vorgesehener Verwalter: Das Regime wird vor jeder Gründung mit dem Rechtsanwalt des Initiators abgestimmt.
Initiator und Rechtsanwalt
2
Verwalter und Dienstleister
Bestellung des AIFM (zugelassen oder registriert je nach Schwellen), der Verwahrstelle, sofern das Regime sie verlangt, der zentralen Verwaltungsstelle und des Abschlussprüfers.
Initiator, AIFM, Dienstleister
3
Fondsdokumentation
Gesellschaftsvertrag oder Satzung, Angebotsdokument und Verträge mit den Dienstleistern, erstellt von der Anwaltskanzlei des Initiators.
Rechtsanwalt
4
Gründung des GP
Eine eigens gegründete SARL, vor einem Notar errichtet, mit ihren Geschäftsführern und ihrem Gesellschaftssitz.
businessregistration.lu, Rechtsanwalt und Notar
5
Gründung des Vehikels
SCSp oder SCS: Gesellschaftsvertrag, bei einer SCSp in Privatschrift in zwei Originalen unterzeichnet. RAIF: Gründung durch notarielle Urkunde festgehalten.
Rechtsanwalt und Notar, mit uns zur Abstimmung
6
RCS, RESA und RBE
Eintragung von GP und Vehikel im RCS, Veröffentlichung im RESA und Meldung der wirtschaftlichen Eigentümer.
LBR
7
CSSF-Antrag für einen regulierten Fonds
Für einen SIF, eine SICAR oder einen OGA nach Teil II: Antrag über das CSSF-Portal eDesk (Anwendung UCI Approval) mit dem Formular AML/CFT Market Entry Form. Der RAIF wird in die Liste des RCS eingetragen, ohne Zulassungsantrag.
Rechtsanwalt und AIFM

Vorzubereitende Unterlagen

Gesellschaftsvertrag der SCSp oder SCS, oder Satzung des Fonds, wenn er eine Gesellschaftsform hat
Satzung des GP als SARL, mit den Angaben zu Geschäftsführern und Gesellschaftern
Angebotsdokument des Fonds, das bei einem RAIF den Hinweis enthalten muss, dass er keiner luxemburgischen Aufsichtsbehörde unterliegt (Art. 39)
Vertrag mit dem AIFM und, sofern das Regime sie verlangt, mit der Verwahrstelle
Identifikationsunterlagen des GP, des Initiators und ihrer wirtschaftlichen Eigentümer, für RCS, RBE und Bank
Für einen regulierten Fonds: Zulassungsantrag bei der CSSF über eDesk, mit dem Formular AML/CFT Market Entry Form

Was wir tun und was bei anderen Beteiligten liegt

	Business Registration	Andere Beteiligte
Gründung	GP als SARL, SCSp oder SCS: Zeitplan, Unterlagen und Unterschriften, gemeinsam mit Rechtsanwalt und Notar	Rechtsanwalt für den Gesellschaftsvertrag und die Fondsdokumentation; Notar für notarielle Urkunden
Register	RCS, RESA, RBE	Keine
Zulassung des Fonds oder des AIFM	Keine	CSSF, über den AIFM und den Rechtsanwalt des Initiators
Regulatorische Beratung	Keine	Auf Fonds spezialisierter Rechtsanwalt
Verwahrstelle, Verwaltung, Buchhaltung, Steuern	Keine	Verwahrstelle, Fondsverwalter, zugelassener Buchhalter, steuerlicher Berater

Ein Vehikel zu gründen heißt nicht, den gesamten Rahmen einzuhalten

Die Eintragung im RCS und im RBE ist keine Zulassung. Ein regulierter Fonds besteht erst nach der Zulassung durch die CSSF; ein AIF muss einen AIFM haben, registriert oder zugelassen; ein RAIF verlangt einen zugelassenen AIFM und eine Verwahrstelle. Diese Punkte liegen beim Rechtsanwalt des Initiators und beim Verwalter. Wir werden tätig, nachdem Ihre Berater die Struktur freigegeben haben.

Kosten und Dauer: auf Anfrage, je nach Struktur

Unsere Honorare für den GP und das Vehikel erstellen wir auf Anfrage, je nach Struktur, ohne Richtwert. Bei der CSSF fällt mit dem Antrag eine einmalige Gebühr an (großherzogliche Verordnung vom 23. Dezember 2022, Betrag hier nicht wiedergegeben), und die CSSF weist darauf hin, dass die Bearbeitungsdauer nicht die Zeit bis zur Markteinführung misst. Eine Gesamtdauer nennt sie auf ihrer Seite nicht.

Nächster Schritt

GP und Vehikel gründen

Beschreiben Sie Ihre Struktur: Wir erstellen das Angebot für die Gründung und stimmen die Einreichungen ab. Für die vertiefte Strukturierung buchen Sie eine Beratung.

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Häufige Fragen

Welches Regime wähle ich, um einen Fonds in Luxemburg aufzulegen?

Die Wahl hängt von den Zielanlegern, vom Bedarf einer CSSF-Zulassung und vom Verwalter ab. Die nicht regulierte SCSp und der RAIF haben keine CSSF-Zulassung des Vehikels; SIF, SICAR und OGA nach Teil II werden zugelassen. Das Regime wird mit dem Rechtsanwalt des Initiators abgestimmt.

Wird ein RAIF von der CSSF zugelassen oder beaufsichtigt?

Nein. Das Gesetz vom 23. Juli 2016 sieht keine CSSF-Zulassung des RAIF vor, und sein Angebotsdokument muss angeben, dass er keiner Aufsicht durch eine luxemburgische Behörde unterliegt. Er muss jedoch von einem zugelassenen AIFM verwaltet werden und seine Vermögenswerte einer Verwahrstelle anvertrauen. Er wird in die vom RCS geführte Liste eingetragen.

Brauche ich einen AIFM für eine SCSp, die als Fonds dient?

Ja, wenn die SCSp ein AIF ist. Ein luxemburgischer AIF muss einen einzigen AIFM haben, und laut FAQ der CSSF kann eine SCSp nicht ihr eigener AIFM sein: Sie bestellt einen externen AIFM. Unterhalb der Schwellen kann dieser AIFM bei der CSSF lediglich registriert sein.

Welche Schwellen gelten nach dem Gesetz von 2013 für AIFM?

Ein AIFM kann lediglich registriert sein, wenn seine AIF 100 Millionen € Vermögen einschließlich Hebelwirkung nicht überschreiten, oder 500 Millionen € bei AIF ohne Hebelwirkung und ohne Rückgaberecht während fünf Jahren nach der ersten Anlage. Darüber muss er von der CSSF zugelassen sein. Er kann sich auch für die Zulassung entscheiden.

Wer darf in einen RAIF, einen SIF oder eine SICAR investieren?

Erfahrene Anleger: institutionelle, professionelle oder andere Anleger, die ihren Status schriftlich erklären und mindestens 100.000 € anlegen oder die ein Finanzinstitut als sachkundig einstuft. Diese Schwelle steht in allen drei Gesetzen. Ein OGA nach Teil II kann laut ALFI allen Anlegerkategorien angeboten werden.

Wie lange dauert die Zulassung eines Fonds durch die CSSF?

Die CSSF nennt für einen SIF, eine SICAR oder einen OGA nach Teil II keine Gesamtdauer. Sie bestätigt den Eingang innerhalb von zwei Arbeitstagen und weist darauf hin, dass die Bearbeitungsdauer nicht die Zeit bis zur Markteinführung misst. Sie hängt von der Vollständigkeit der Akte ab; wir nennen keine Zeitangabe.

Was macht Business Registration für einen Fonds in Luxemburg?

Wir gründen den GP als SARL und das Vehikel als Kommanditgesellschaft, stimmen uns mit Rechtsanwalt und Notar ab und erledigen RCS, RESA und RBE. Wir stellen keinen CSSF-Zulassungsantrag, geben keine regulatorische Beratung und handeln weder als AIFM noch als Verwahrstelle oder Fondsverwalter.